- Comprendre la création monétaire et les agrégats M1/M2/M3
- Maîtriser le rôle et les instruments de la BCE
- Analyser les marchés financiers (monétaire, obligataire, actions)
- Expliquer la politique monétaire conventionnelle et non-conventionnelle
- Identifier les risques systémiques et la régulation bancaire
📋 Programme — 10 chapitres à maîtriser
Coche les chapitres au fur et à mesure de tes révisions🧠 15 Notions clés à maîtriser
Passe ta souris sur chaque notion — définis-la sans regarder tes notes📖 Cours complet — Économie Monétaire et Financière — Cours Complet BTS Banque E3
Conforme au programme officiel Eduscol · Session 2026Programme officiel de l’EMF en BTS Banque
Le programme officiel de l’Économie Monétaire et Financière est défini par l’arrêté du 3 juillet 1997 relatif au BTS Banque, modifié. Il s’articule autour de 4 grandes thématiques qui se recoupent et se complètent tout au long des deux années de formation.
- Fonctions et formes de la monnaie
- Création monétaire — mécanismes
- Agrégats M1, M2, M3
- Finance directe vs indirecte
- Désintermédiation financière
- Objectif : stabilité des prix (≈2%)
- Instruments conventionnels (taux directeurs)
- QE, LTRO, TLTRO (non-conventionnels)
- Canaux de transmission
- Indépendance de la BCE
- Marché monétaire, obligataire, actions
- Marchés dérivés (options, futures, swaps)
- Crises financières et mécanismes
- Régulation (AMF, ESMA)
- Financement vert (green bonds)
La monnaie et la création monétaire
Les trois fonctions de la monnaie
Selon la théorie économique classique, la monnaie remplit trois fonctions essentielles :
La création monétaire ex nihilo — le mécanisme fondamental
La création monétaire est le processus par lequel les banques commerciales créent de la monnaie scripturale en accordant des crédits. C’est l’un des mécanismes les plus importants à comprendre — et l’un des plus mal compris du grand public.
La banque étudie la solvabilité du client (revenus, charges, historique).
Elle inscrit simultanément : Actif → Créance 20 000 € | Passif → Dépôt à vue 20 000 €
20 000 € de monnaie scripturale viennent d’être créés ex nihilo. « Les crédits font les dépôts.«
Chaque mensualité remboursée détruit de la monnaie. La monnaie est donc temporaire.
Les 5 limites à la création monétaire
Les agrégats monétaires M1, M2, M3
| Agrégat | Composition | Liquidité | Exemples |
|---|---|---|---|
| M1 | Billets + monnaie divisionnaire + dépôts à vue | Très haute | Compte courant, espèces |
| M2 | M1 + dépôts à terme ≤ 2 ans + comptes sur livrets | Haute | Livret A, LDDS, LEP |
| M3 | M2 + OPCVM monétaires + titres de créances ≤ 2 ans | Moyenne | Fonds monétaires, TCN |
La BCE surveille principalement M3 comme indicateur de l’évolution de la masse monétaire dans la zone euro. Une croissance de M3 supérieure à 4,5%/an est considérée comme un signal inflationniste.
La politique monétaire de la BCE
La Banque Centrale Européenne (BCE), créée en 1998 et basée à Francfort, conduit la politique monétaire unique de la zone euro (20 pays). Son mandat principal, défini par le Traité sur le fonctionnement de l’Union Européenne (TFUE), est de maintenir la stabilité des prix, définie comme une inflation proche de mais inférieure à 2% à moyen terme (révisé en 2021 à « 2% symétrique »).
Les trois taux directeurs de la BCE (2024)
Instruments conventionnels vs non-conventionnels
| Type | Instrument | Mécanisme | Utilisé quand ? |
|---|---|---|---|
| Conventionnels | Taux directeurs | Hausse → renchérit le crédit → ralentit l’économie et l’inflation | Toujours |
| Réserves obligatoires | Hausse → réduit la capacité de création monétaire des banques | Rarement utilisé | |
| Non-conventionnels | Quantitative Easing (QE / APP) | BCE achète des obligations → injecte de la liquidité → baisse les taux longs | Taux 0%, déflation |
| LTRO / TLTRO | Prêts à long terme aux banques à taux très bas (pour qu’elles prêtent à l’économie réelle) | Crise liquidité bancaire | |
| Forward guidance | BCE annonce ses intentions futures pour ancrer les anticipations | Incertitude des marchés |
Les marchés financiers
Marché primaire et marché secondaire
Emission de nouveaux titres. C’est ici que les entreprises (IPO) et les États (OAT) lèvent des fonds directement auprès des investisseurs. Un intermédiaire (banque d’investissement) organise l’émission.
Revente de titres déjà émis entre investisseurs. N’apporte pas de fonds à l’émetteur mais assure la liquidité — essentielle pour attirer des investisseurs.
Les différents compartiments
| Marché | Instruments | Durée | Acteurs principaux |
|---|---|---|---|
| Marché monétaire | TCN, bons du Trésor, titres interbancaires | Court terme (≤ 1 an) | Banques, BCE, Trésor |
| Marché obligataire | OAT (État), obligations corporate, high yield | Moyen/long terme | États, entreprises, fonds |
| Marché des actions | Actions (part du capital d’une entreprise) | Illimité | Entreprises cotées, investisseurs |
| Marchés dérivés | Options, futures, swaps, CDS | Variable | Banques, hedge funds |
| Marché des changes (Forex) | Devises (EUR/USD, GBP/EUR…) | Très court terme | Banques, entreprises multinationales |
La relation inverse taux / prix des obligations — point piège à l’examen
Le financement de l’économie
Les agents à besoin de financement (entreprises, ménages) empruntent auprès d’intermédiaires financiers (banques) qui collectent l’épargne des agents à capacité de financement.
Les agents à besoin de financement émettent directement des titres (actions, obligations) sur les marchés financiers, achetés par les agents à capacité de financement.
La régulation financière internationale
| Régulateur | Rôle | Périmètre |
|---|---|---|
| BCE / SEBC | Politique monétaire, supervision des grandes banques (MSU) | Zone euro |
| ACPR | Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution — supervision des banques et assurances françaises | France |
| AMF | Autorité des Marchés Financiers — protection des investisseurs, surveillance des marchés | France |
| ESMA | Autorité Européenne des Marchés Financiers | Union européenne |
| Comité de Bâle | Établit les standards prudentiels internationaux (Bâle I, II, III, IV) | International |
| FMI / Banque Mondiale | Stabilité financière mondiale, aide aux pays en difficulté | Mondial |
Méthode pour réussir l’épreuve E3
Lis d’abord toutes les questions. Puis parcours rapidement les documents pour en saisir la cohérence. Identifie : source, date, nature du document (graphique, texte, tableau), grandeurs mesurées, tendances.
Toute réponse commence par une définition du concept principal. Ex. : « La création monétaire est le processus par lequel les banques commerciales créent de la monnaie scripturale en accordant des crédits. »
Les jurys valorisent fortement les données chiffrées. Mémorise les ordres de grandeur : taux directeurs actuels, inflation 2022-2024, encours du QE, ratio Bâle III…
L’épreuve E3 est fortement ancrée dans l’actualité économique. La crise inflation 2022-2024, la réponse de la BCE, la crise Silicon Valley Bank (2023), la transition énergétique et les green bonds sont des sujets récurrents.
Alloue environ 15-20 min par question de cours et 10 min par question d’analyse de document. Ne reste pas bloqué sur une question — passe à la suivante et reviens si le temps le permet.
Fiches de révision clés EMF
FAQ — Économie Monétaire et Financière
Quelle est la différence entre M1, M2 et M3 ?
M1 (le plus liquide) = billets + pièces + dépôts à vue (comptes courants). M2 = M1 + dépôts à terme ≤ 2 ans + dépôts remboursables avec préavis ≤ 3 mois (livrets réglementés). M3 = M2 + OPCVM monétaires + titres de créances négociables ≤ 2 ans. M3 est l’agrégat de référence de la BCE pour surveiller la masse monétaire dans la zone euro.
Comment la BCE contrôle-t-elle l’inflation ?
La BCE agit sur ses taux directeurs : hausse → renchérit le crédit → baisse de la demande → baisse des prix. Elle peut aussi agir sur la masse monétaire via les réserves obligatoires et les opérations de refinancement. En 2022-2023, elle a relevé ses taux de 0% à 4,5% en 14 mois pour combattre une inflation record de 10,6% en octobre 2022.
Qu’est-ce qu’une OAT et pourquoi c’est important en BTS Banque ?
Une OAT (Obligation Assimilable du Trésor) est un titre de dette émis par l’État français sur les marchés financiers pour financer son déficit. L’OAT 10 ans est la référence des taux longs en France — son évolution influence directement les taux des crédits immobiliers. En BTS Banque, tu dois savoir expliquer ce lien à un client qui veut comprendre pourquoi son taux de crédit a augmenté.
C’est quoi la trappe à liquidité ?
La trappe à liquidité est une situation théorisée par Keynes où les taux d’intérêt sont si bas que la politique monétaire conventionnelle devient inefficace. Les agents préfèrent garder leurs liquidités plutôt que de les investir, même à taux très bas. C’est pour contourner ce phénomène que la BCE a utilisé les instruments non-conventionnels (QE, TLTRO) entre 2015 et 2022.
Quelles sont les épreuves E3 récentes à travailler en priorité ?
Les sujets récents les plus formateurs : l’inflation et la réponse de la BCE (2022-2024), la crise Silicon Valley Bank (mars 2023), la finance verte et les green bonds, la numérisation bancaire et les CBDC (monnaies digitales de banques centrales). Ces thèmes sont très susceptibles de revenir car ils sont liés à l’actualité récente.
📚 Sources & Références officielles
- Arrêté du 23 juillet 2019 portant définition et fixant les conditions de délivrance du BTS Banque — Legifrance
- Fiche officielle BTS Banque — ONISEP
- Référentiel pédagogique officiel — Eduscol
- Statistiques monétaires et financières — Banque Centrale Européenne (BCE)
- Réglementation bancaire et prudentielle — ACPR / Banque de France
Ces ressources sont les sources primaires utilisées pour rédiger ce contenu. Nous mettons à jour nos fiches après chaque session d’examen.
- Les questions portent souvent sur un document statistique (graphique taux/inflation)
- Savoir définir et distinguer en 3 lignes maximum chaque notion clé
- L'analyse de la politique monétaire est quasi systématique depuis 2018
- La construction de la réponse : définir → illustrer → conclure
- Confondre les agrégats M1, M2, M3 (M1 ⊂ M2 ⊂ M3)
- Penser que la BCE fixe les taux des prêts immobiliers directement
- Oublier que la politique monétaire n'agit pas instantanément
- Confondre marché primaire (émission) et marché secondaire (échange)
5 questions pour vérifier ta compréhension. Résultats immédiats avec explication.
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25 min de révision concentrée, puis 5 min de pause. Répète 4 fois pour une session complète.
🛠 Outils pour t'entraîner
- Programme officiel BTS Banque — Eduscol ↗
- Rapport annuel BCE — Banque Centrale Européenne ↗
- Banque de France — Espace pédagogique ↗
Ce cours est rédigé par l'équipe pédagogique d'Aide BTS Banque, conforme au programme officiel de l'arrêté du 3 juillet 1997 modifié relatif au BTS Banque, conseiller de clientèle (particuliers). Dernière mise à jour : 31/03/2026.
